谷歌有點不劃算啦---泉州外貿(mào)網(wǎng)站推廣-泉州谷歌推廣-泉州谷歌優(yōu)化

自2021年底的科技股創(chuàng)歷史新高以來，相對估值與通貨膨脹和利率上升的賣出觀點，是分析師自2021年末以來一直不斷重申的。谷歌最終將受到利率上升的影響，與其他公司一樣。從數(shù)學(xué)上講，目前不到4%的盈利率與無風險國債利率相比，根本無法匹配5%或以上的利率。此外，預(yù)計的經(jīng)濟衰退可能會削減2024年的銷售和盈利增長。---泉州外貿(mào)網(wǎng)站推廣-泉州谷歌推廣-泉州谷歌優(yōu)化

而且，今年秋天股價在130美元左右的時候，一個額外的、重大的風險并沒有真正得到適當?shù)目紤]，那就是自2020年底以來，越來越多的反壟斷訴訟被提起。事實上，自9月份以來，其中兩個已經(jīng)進入了審判階段。總共有三起反壟斷訴訟已宣布并正在進行中，這要求該公司在公開場合為自己辯護，并每年花費數(shù)千萬美元(如果不是很快就會花費數(shù)百美元)的律師費。來自不同政府機構(gòu)的兩起訴訟打擊了該公司的一些核心利潤中心，其中一起訴訟由流行游戲《堡壘之夜》的開發(fā)商Epic Games發(fā)起。

一個由各州和司法部組成的聯(lián)盟在9月開庭審理，試圖瓦解谷歌的搜索統(tǒng)治地位（根據(jù)政府原告的說法，這一壟斷地位是非法獲取的），而搜索是該公司的主要盈利來源。

本周，第二次審判開始了，聽取了Epic Games對谷歌的投訴。這次審判圍繞著第三方手機開發(fā)者在安卓應(yīng)用商店中的待遇展開。這與Epic Games在2021年起訴蘋果的案件類似，后者運營著與之競爭的iPhone應(yīng)用商店。這兩家公司都被指控對收入收取過高的百分比。另一個投訴是，應(yīng)用程序開發(fā)者無法繞過大科技公司直接與客戶溝通。

明年初，美國司法部和一些州預(yù)計將對他們的下一個案件進行辯論，試圖分拆谷歌的廣告業(yè)務(wù)。該案件有一個明確的目標，即強迫剝離資產(chǎn)，以促進競爭，為客戶創(chuàng)造一個更公平的競爭環(huán)境（過去12個月，廣告收入為2300億美元，而總收入為2970億美元）。

任何關(guān)注谷歌數(shù)據(jù)的人都可能認為，目前處在一個正常的估值范圍。下面你可以回顧2014年以來的股價與歷史收益(25.4倍)、銷售額(5.8倍)、現(xiàn)金流(16.2倍)和有形賬面價值比率(6.8倍，主要是資產(chǎn)負債表上的現(xiàn)金資產(chǎn))。---泉州外貿(mào)網(wǎng)站推廣-泉州谷歌推廣-泉州谷歌優(yōu)化

然而，當你將谷歌的投資回報率與更安全的債券市場收益聯(lián)系起來時，估值很快變成了估值過高的問題。下面，分析師繪制了盈利收益率，作為對可用的1年期國債投資的一種擴展思想。如果可以在一年內(nèi)獲得5.3%的有保證的收益，在保證前期投資回報的基礎(chǔ)上，那么為什么要去投資風險更大的股票，理論收益更低的股票呢？

今天的-1.37%的“相對”業(yè)務(wù)收益率與在美國國債市場可以獲得的回報之間的差距，這是圖表中最“過高估值”的設(shè)置。自2014年以來，這個差距收益一直是正的，除了在2018年和2023年夏初的幾個月里有過一些輕微的負收益。

Seeking Alpha的計算機排名系統(tǒng)目前對股票的估值等級為“D”。為什么？根據(jù)該公司5年的交易歷史，并直接與當今互動媒體和服務(wù)行業(yè)的同行進行比較，計算表明，與其他股權(quán)投資相比，谷歌相對昂貴。---泉州外貿(mào)網(wǎng)站推廣-泉州谷歌推廣-泉州谷歌優(yōu)化

總而言之，20多年來建立起來的令人印象深刻的利潤機器在線商業(yè)模式現(xiàn)在正受到美國政府的直接攻擊，無法保證明年夏天的最終審判結(jié)果。

2023年至2024年的反壟斷訴訟未必會終結(jié)谷歌的傳奇。然而，華爾街的一句古老格言是“不要涉足一場重大訴訟”。一旦訴訟的結(jié)果不盡人意，谷歌可能會有一段長時間的橫盤，甚至有可能面臨業(yè)務(wù)的分拆。